航空淡季來臨,國內(nèi)線流量繼續(xù)下滑,但受益出境游熱潮持續(xù),國際線維持高增長。航空需求由于去年同期基數(shù)較低的原因,10月份需求增速整體快于9月份,從機場的數(shù)據(jù)也可以驗證這種趨勢。整體來看,10月份公司國內(nèi)線流量仍然疲軟,但國際游熱潮持續(xù),疊加黃金周效應(yīng),國際線旅客吞吐量維持高位。

出境游火熱依舊,國際航線繼續(xù)保持高增長。我國已經(jīng)進入出境游的消費升級加速期,因此盡管面臨航空淡季,同時經(jīng)濟基本面也較疲弱,但出境游仍然火熱,促使機場國際線流量保持高位。10月份上海機場國際線旅客吞吐量同比增20.55%,而上個月為18%。從基地東航的數(shù)據(jù)也可以看到,10月國際線RPK同比增長14%,維持較快水平。整體來看,由于機場國際航線收費標準高且非航消費能力強,因此盡管內(nèi)線疲軟,國際線由于是內(nèi)航外線的高增長預計能有效彌補國內(nèi)線流量下滑對整體盈利的影響,我們依舊看好。

盡管目前公司旅客吞吐量和飛機起降增速相比去年明顯下滑,但細分來看,其主要仍是國內(nèi)航線下滑所導致,但在我國出境游高增長以及日本航線恢復的雙重驅(qū)動下,預計后續(xù)國際航線仍將保持快速增長,公司業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)優(yōu)化,并且完全可以彌補國內(nèi)航線的低迷。